盘前：道指期货跌0.21% 默沙东大跌7.7%

专题：聚焦美股2024年第四季度财报

　　美股股指期货周二盘前涨跌互现，华尔街面对当前形势，感到非常困惑。没有人知道特朗普的关裞政策影响下，到底会发生什么。

　　截至发稿，道指期货跌0.21%，标普500指数期货跌0.03%，纳指期货涨0.11%。

　　德国DAX指数涨0.14%，英国富时100指数跌0.12%，法国CAC40指数涨0.28%，欧洲斯托克50指数涨0.31%。

　　WTI原油跌1.83%，报71.82美元/桶。布伦特原油跌1.12%，报75.11美元/桶。

　　上周日晚上，出现了一个明确的市场叙事：特朗普实施了他几周来一直在谈论的关裞。投资者措手不及，股票期货迅速遭到抛售。

　　周一交易日开始不到两个小时，特朗普宣布对墨西哥的关裞将推迟一个月，这给这一说法为市场造成了很大的影响。

　　消息传出后，股市大幅反弹，偏离了当天的低点。然后，在加拿大总理特鲁多发帖称，在与特朗普进行“良好通话”后，关裞将暂停“至少30天”，同时两国达成各种边境协议。

　　但在动荡的24小时后，出现了一些明显的趋势。

　　首先，市场显然“低估了”了关裞风险，这显示了一种充满希望的偏见，即随着新协议的达成，这些关裞最终成为谈判筹码。

　　早在上周五，任何关于特朗普将对加拿大和墨西哥征收25%关裞的预感都使股市下跌。正如周一股市复苏所看到的那样，任何关于关裞不会像威胁的那样糟糕的消息都催生了反弹。

　　这说明了市场对关裞加剧通货膨胀和减缓经济增长的担忧。一些人，如资本经济学北美首席经济学家Paul Ashworth，认为，广泛的关裞可能会“关闭”美联储降息的大门。

　　正如高盛美国股票战略主管David Kostin在给客户的一份说明中指出的那样，政策不确定性，加上高额关裞的实际经济影响可能会影响2025年标准普尔500指数的收益增长。

　　Kostin说，如果投资者认为关裞是朝着谈判解决迈出的短暂一步，股市的影响将更小。“相比之下，如果投资者将最新的关裞公告视为增加进一步关裞可能性的信号，股票将进一步下跌。”

　　对投资者来说这是一个紧迫的问题。任何答案似乎都更像是猜测，而不是确定性。

　　Charles Schwab 战略家Kevin Gordon在X上写道：“也许主要要点是，没有人知道[关于]关裞政策会发生什么。” “这里没有预测。”

　　即使有预测或预期，但是这些预测或预期似乎更像我们大多数人对天气预报的感受。

　　截至1月29日，Polymarket的定价仅为特朗普对加拿大和墨西哥征收25%的关裞的20%。到周日，几率接近90%。

　　也许这就是过去几天市场行动的真正收获。许多人正在讨论的“政治迷雾”，但是结果真的是什么，不是任何人都能猜到的。

　　正如摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli所说：“即使明天取消关裞，政策不确定性的增加也很难预料。”

　　美国通胀预期升至3%。

　　美国总统特朗普在上周末宣布对墨西哥、加拿大和中国商品征关裞，这一决定冲击了市场对通胀的预期。交易员们目前预计，2025年大部分时间美国消费者价格指数（CPI）年增长率将接近3%。

　　据嘉信理财研究中心的固定收益团队分析，如果特朗普政府的关裞政策保持不变，包括对墨西哥和加拿大商品征收25%关裞，以及对中国商品征收10%关裞，那么美联储最关注的通胀指标——个人消费支出（PCE）物价指数在未来几个月可能会突破3%。

　　美联储最鸽派官员转向“谨慎降息”：通胀可能卷土重来。

　　货币政策立场长期以来偏向“鸽派”的芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，在特朗普政府带来的不确定性大幅增加的宏观背景下，美联储在降低借贷成本时应比以往更加谨慎。

　　古尔斯比的言论与他的两位美联储同事的最新言论相呼应，这两位同事在周一早些时候的单独讲话中也提到了关裞等政策之下，美国经济未来路径的不确定性增加。

　　焦点个股

　　Palantir盘前上涨18.8%，公司预测2025年收入将高于预期。

　　默沙东跌7.7%，新财年营收与盈利指引均不及预期。

　　瑞银盘前跌4.9%，预计第一季度净利息收入环比下滑。

　　Sirius XM盘前涨超3%，获巴菲特增持230万股。

　　Paypal盘前转跌，现跌超4%。Q4净营收83.7亿美元，高于市场预期。

　　热门中概股盘前全线上涨，金山云涨超8%，小鹏汽车涨近7%，京东集团、富途控股涨超3%，蔚来、百度集团涨超2%，阿里巴巴、拼多多涨超1%。