光大期货0122热点追踪：豆粕延续反弹，关注关税政策变化

　　周三，豆粕延续前一日反弹态势，价格重心进一步抬高。特朗普首日上任对于关税的表态偏鸽派，市场前期交易了过多的关税预期，虽然特朗普表示对加拿大和墨西哥增加25%的关税，但对于中国没有明确表态，中美贸易关系存在缓和预期，美豆价格向上探涨，进口成本端提振国内豆类商品价格。

　　海外产区来看，由于巴西新作收成的库存仍处于历史低位，巴西大豆价格反弹提振价格。巴西数据显示，收割率为1.7%，创2020/21年度以来最低。阿根廷最近降雨并没有缓解干旱可能会进一步损害作物单产的担忧。预计南美天气仍将干扰短期豆类价格走势。国内方面，据Mysteel调研显示，1月21日全国主要油厂豆粕成交12.73万吨，较前一交易日减11.71万吨；开机方面，全国动态全样本油厂开机率为63.11%，较前一日下降2.81%。油厂陆续停机，出货为主。现货供销清淡，油厂挺价，料年前豆粕现货基差或较为坚挺。不过，短期拉涨后多头获利了结及关税预期反转带来的风险或加大节前盘面进一步上行的压力，需警惕回调风险。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

　　从业资格：F03097365

　　投资咨询资格：Z0017563

　　免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。